SOJA Chicago sigue mostrando una fuerte volatilidad y las cotizaciones en el mercado local siguen totalmente divorciadas de lo que ocurre con los valores en USA. Veamos los hechos. Tomando el contrato AGO04 en Chicago, la suba de punta a punta durante la semana pasada fue de 17.00 dol/tn. Si en cambio miramos la pizarra ROS vemos que la cotización de la soja no cambio, en pesos se mantuvo en 485.00 $/tn. En dólares en realidad bajo ya que el tipo de cambio entre principio y fin de dicha semana subió casi un 2%. Ayer el mismo contrato en Chicago prácticamente perdió lo que había ganado durante la semana anterior, casi 15. 00 dol/tn.; localmente la exportación y la industria forzaron una baja del orden de los 35.00 $/tn o 12.00 dol/tn., aunque a decir verdad, fue muy poco o casi inexistente el volumen negociado. Resumiendo: Insistimos una vez mas acerca del divorcio entre Chicago y el mercado local. En el primer caso lo que esta jugando es la situación de oferta y demanda en USA muy ajustada, lo que le imprime al mercado además de firmeza una gran volatilidad; en el caso de Argentina como ya hemos dicho en otras oportunidades, el mercado sigue dentro de un rango con una gran resistencia a la venta por parte de los productores a medida que las cotizaciones se acercan a los 190.00 dol/tn. Salvo un cambio muy abrupto en la situación internacional del lado de la demanda, es difícil que este escenario cambie mucho hasta tanto no existan datos concretos acerca del posible resultado de la próxima cosecha en USA, cuestión que solo se ira develando a medida que nos vayamos acercando a fines de agosto / principios de septiembre. INFORME USDA DE MAÑANA El USDA va a dar conocer los datos de stocks de maíz y soja en los USA al 1º de junio, y la primera estimación de área sembrada de dichos granos. En el caso del maíz el USDA hasta ahora ha venido utilizando para sus estimaciones de producción el dato de intención de siembra elaborado a fines de marzo y que indicaba un área posible de 32.0 mill. de has. en relación a 31.8 mill. de has de la campaña actual. Para mañana el rango de estimaciones privadas se ubica entre 32.2 / 32.7 mill. de has., es decir, entre 400 mil y 900 mil has más que el año pasado. Las dudas respecto a esta variable están asociadas a las intensas lluvias que afectaron a fines de mayo y principios de junio a varias zonas productoras que determinaron necesidad de resiembras y alguna perdidas definitivas. En el caso de la soja la cifra de intención de siembra es de 30.5 mill. de has vs. 29.7 mill. de has de esta campaña. Las estimaciones privadas indican para mañana un rango de 30.0 / 30.8 mill. de has. Al igual que en el caso del maíz hay dudas respecto del impacto de las intensas lluvias ocurridas en algunos Estados productores. Con respecto al tema de los stocks, el caso de la soja es el que genera mas expectativa dado lo ajustado de la situación de esta oleaginosa hasta la salida de la nueva cosecha en septiembre. El promedio de estimaciones privadas se ubica en 10.7 mill. de tn. es decir, casi un 35% menos que los registrados a igual fecha del año anterior. Aquí la especulación del mercado es que puedan aparecer mas toneladas si como algunos piensan el USDA subestimo la producción de soja de este año. En cualquier caso e independientemente del efecto que el nuevo dato pueda tener sobre Chicago, la cosa no va a cambiar demasiado en el sentido de que a efectos prácticos los USA van a seguir estando fuera del mercado internacional, con lo cual el valor de la soja en dicho mercado va a seguir dependiendo de lo que pase en Brasil y , especialmente, la Argentina. Saludos JF